来源：新浪基金
2024年1月5日，A股延续弱势，中药板块连续两日回调，指数成分股多下跌。太极集团跌超3%，同仁堂、东阿阿胶、华润三九等跌幅居前；龙津药业、江中药业涨幅居前。
ETF方面，A股规模最大中药ETF（560080）经历五连阳后连续两日回调，收跌1.27%，全天成交额超4300万元。
（资料来源：Wind）
杠杆资金方面，中药ETF（560080）融资余额反弹。根据上交所最新权威数据，截至2024年1月4日，中药ETF（560080）最新融资余额达5298.8万元，单日融资买入额498.7万元。
（资料来源：Wind、上交所）
【浙商证券：2024主线——中药VS消费，“物美价廉”有催化】
浙商证券在1月4日最新研报中表示，对比中药、以及消费食品饮料行业主要上市公司，两个板块主要标的PEG相近，而在老龄化受益明显、政策支持属性强、同时需求更加刚性的背景下，中药行业估值更具性价比。
来源：浙商证券
政策方面，2023年医保目录优化调整支付限定，多个中药品种解除支付限制。例如复方阿胶浆（东阿阿胶）、健胃消食片（江中药业等）、龙牡壮骨颗粒（健民集团）、金康复口服液（华润三九）等；此外值得注意的是中药注射剂品种也大幅解限，包括参附注射液（华润三九）、热毒宁注射液（康缘药业）、痰热清注射液（上海凯宝）、喜炎平注射液（青峰药业）等产品均取消了具体适应症限制支付，只保留二级以上机构使用的限制，医保支付天花板提升，有望进一步催化院内放量。
浙商证券认为，中药成长逻辑就是短期补库存、医保解限放量，长期新品获批接力，同时叠加国企改革、政策鼓励等对于产业和公司内在动力的释放，行业进入成长新周期。 推荐关注三条投资主线：（1）国企改革线：中药国资企业，品牌力较强、规模较大但缺乏灵活机制，国企改革有望成为国企中药业绩改革的强驱动力；（2）低估值高股息；（3）基本面优秀，估值处于历史低位的国企。（来源：浙商证券《2024年投资主线之中药跟踪系列，中药比消费，“物美价廉”有催化》）
【东阿阿胶史上首次发布股权激励方案，国企改革多措并举推动中药国企焕发新机】
从消息面来看，1月3日，华润系两大中药公司激励方案落地。其中，东阿阿胶公告称，公司拟以自有资金回购公司部分社会公众股份，用于实施股权激励计划。回购股份的资金总额不超过1.24亿元，回购价格不超过74.82元/股，期限为自董事会审议通过本次回购公司股份方案之日起12个月内。值得关注的是，这是东阿阿胶历史上首次发布股权激励方案。对此，招商证券认为，此次股权激励方案落地是公司国企改革进程中的重要里程碑，公司体制机制提升以及经营效率改善已经卓有成效，在新任管理层带动下，经营向上路径更加确定。（来源：招商证券《东阿阿胶：发布首期限制性股票激励计划，彰显公司经营信心》）
此外，江中药业亦公布第二期限制性股票激励计划，拟向激励对象授予不超过763.5万股限制性股票，占激励计划草案公告时公司股本总额的1.21%。首次授予的激励对象不超过213人，授予价格为12.79元/股。
德邦证券医药行业分析师陈铁林认为，中药国企借助股权变化、管理层变动、股权激励、并购注资等行为，增强企业内部活力，同时整合优质资源，不断扩大规模优势，并通过明确发展目标增强公司长期发展信心。多维度措施推动中药国企焕发新机，行业发展仍有提升空间。
【天津加快推动中医药产业高质量发展，多举措增强京津冀中医药产业协同】
日前，《天津市推动中医药产业高质量发展提升行动方案》（下称《行动方案》）引发，多举措增强京津冀中医药产业协同，推动天津市中药大品种作用机制更加清晰，扩大优质中药应用场景，扩大“卫药”品牌影响力。
《行动方案》指出，要落实深入推进京津冀协同发展中医药合作协议，加强中医药“人才环”“服务环”“产业环”协同发展，构建中药材可追溯体系等。
统计显示，受国企改革全面深化以及中药行业政策扶持双重因素推动，2018年起，中药上市公司中国企营收增速超过民企，且营收差距不断缩小，2022年，中药上市国企总营收1674.77亿元，同比增长5.46%，民企总营收1810.82亿元，同比增长3.06%；利润端来看，国企的抗风险能力以及疫后修复能力远超民营企业，疫情期间，民营企业利润波动较大，且截至2022年仍未恢复到疫前水平，国企则迅速完成疫后修复，归母净利润稳定增长。
看好中药板块，不妨关注全市场规模领先中药ETF（560080）。公开资料显示，中药ETF（560080）跟踪复制中证中药指数，指数第一大重仓股为片仔癀，占比超10%，云南白药、同仁堂、东阿阿胶、白云山、以岭药业、太极集团等国内老字号中药龙头均为指数重仓股，指数前十大重仓股占比超50%。（数据来源：中证指数公司，上交所，截至2023.12.29，指数成份股不代表个股推荐）
习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注汇添富中证中药ETF联接（A：501011；C：501012），同样跟踪中证中药指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。
“特别提示”
很多朋友希望中长期介入A股市场，享受时间的玫瑰，但没有精力深入研究各行业主题，怎么办？把握A股主线行情，“选800，更省心”。800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。
中长期看，A股行业主题轮动加速、风格频繁切换，均衡配置，胜率更高。800ETF（515800）标的指数成份股由沪深300和中证500强强联合组成，覆盖全部A股93%的净利润、75%的营业收入、67%的市值，具备超强的市场代表性。A股主线，认准800，“选800，更省心”！
（数据来源：Wind，截至2023.12.29）
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF（560080）属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者；800ETF（515800）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证中药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。
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